Hay más por venir, ya que algunas empresas compiten por adquirir el gigante de los medios Paramount, que controla CBS, varias redes de cable (MTV Nets y Showtime, entre otras) y un estudio de producción. El postor más serio, Skydance Media, mejoró su oferta la semana pasada, mientras que el estudio rival Sony Pictures, apoyado por Apollo Global Management, se retractó de su oferta.

Para aquellos que aman la consolidación, hay mucho que celebrar una vez que este ciclo cobre impulso. Los proveedores de tecnología publicitaria están preparados para unirse a la ola de consolidación, dada su lucha con márgenes de beneficio reducidos. Sólo cuando pasan a operar mercados bilaterales la rentabilidad se vuelve realmente alcanzable.

Lo mismo se aplica a las empresas de datos, especialmente aquellas que confiaron en que Google eliminaría gradualmente las cookies de terceros, pero que todavía están esperando que llegue ese día. Para muchas de estas empresas, dejarse llevar por la consolidación podría ser su única opción viable.

“La unión de una agencia basada en análisis con una sólida organización de ingeniería de productos es una combinación poderosa”, dijo John Castleman, director ejecutivo de la consultora digital y de TI Bridgenext. “Estamos empezando a ver puntos positivos de clientes que empiezan a gastar dinero [and] iniciar proyectos nuevamente. Ciertamente creemos que eso mejorará a medida que avancemos hacia 2025”.

El aumento parece ser la comprensión de que no se puede aprender mucho más sobre la incertidumbre económica; es cierto que estos son tiempos de incertidumbre, pero tal vez no tan terribles como alguna vez parecieron, al menos desde una perspectiva económica.

Es por eso que los negociadores están en movimiento, ansiosos por explorar objetivos potenciales o sellar el acuerdo sobre aquellos que ya han identificado antes de que los competidores se abalanzan y les roben el protagonismo.

En cuanto a las altas tasas de interés, no van a cambiar en el corto plazo, por lo que es mejor actuar ahora con la esperanza de que lo que se adquiera genere un retorno de la inversión. Esto se aplica a todos, incluidos los inversores de capital privado que quieren aprovechar al máximo sus fondos antes de tener que devolvérselos a los clientes.

“Creo que el estado de ánimo está cambiando de ‘esperar y ver’ a ‘ya es hora de hacer algo'”, dijo Sanja Partalo, cofundadora y directora ejecutiva de S4S Ventures, que busca oportunidades de inversión para clientes como S4 Capital, WPP y otros. “Los últimos dos años han sido una época muy incierta, y nada mata más las fusiones y adquisiciones que la incertidumbre”.

Dicho esto, los holdings siempre buscan adquirir nuevas incorporaciones a las líneas de productos, continuó Partalo.

Tomemos como ejemplo Common Interest: los ejecutivos están trazando planes para adquirir tres negocios en los próximos seis a nueve meses.

Mientras tanto, Together Group recientemente tomó medidas al adquirir la agencia digital californiana Metalive y el estudio de producción Pixel Perfect. Estas incorporaciones refuerzan el colectivo de consultorías creativas, empresas de tecnología, agencias de marketing y estudios de producción centrados en los sectores de lujo y estilo de vida que Together Group ha estado reuniendo.

Por sí solas, estas maniobras podrían no llamar la atención en el ámbito de las fusiones y adquisiciones: se parecen más a adquisiciones a pequeña escala, que se centran en complementos y adquisiciones en lugar de acuerdos de gran valor. Sin embargo, si profundizamos un poco más en cómo se estructuran estos acuerdos, el panorama se vuelve más claro.

“Lo que está cambiando ahora es que creo que los equipos de fusiones y adquisiciones se han sentido cómodos porque han tenido más tiempo para realizar la debida diligencia en estas empresas y estos equipos de gestión que en el pasado”, dijo Partalo. “Así que no me sorprenderá si en los próximos 18 meses empezamos a ver un deshielo del mercado de fusiones y adquisiciones y se realizan algunos acuerdos más importantes”.

Es decir, uno de los acuerdos más importantes ejecutados por una holding en 2023 fue la compra de Omnicom de la empresa de comercio digital Flywheel en octubre pasado, que instantáneamente añadió profundidad a su desarrollo orgánico de su destreza en los medios comerciales.

“Lo que los equipos de fusiones y adquisiciones han estado haciendo durante los últimos dos años es realmente lograr una comprensión mucho más sofisticada de las necesidades de los clientes”, afirmó Partalo. “¿Dónde tienen brechas de servicio? ¿Quiénes son las empresas con las que deberían hablar? Han estado hablando con ellos”.

Partalo también señaló la compra por parte de WPP el año pasado de la agencia de marketing de influencers Goat como un buen ejemplo del tipo de acuerdo que se puede esperar.

De hecho, las agencias de influencers que se ocupan más de los aspectos de tecnología y datos del negocio de influencers/creadores (más que los lados creativos) muy bien podrían constituir toda una categoría de objetivos de adquisición dada la tensión que reina en el espacio en este momento. .

Cuando se trata de acuerdos en esta área, o en cualquier otro lugar del mercado, probablemente comenzarán en los EE. UU. antes de llegar al Reino Unido y Europa en su conjunto.

Si bien muchos países todavía están lidiando con las consecuencias económicas de la pandemia, Estados Unidos se ha recuperado con una resiliencia notable. Y parece que se mantendrá fuerte durante el resto del año. De hecho, el gigante financiero UBS ha elevado su objetivo de fin de año para las 500 mayores empresas que cotizan en las bolsas estadounidenses.

Pronósticos como este son como hierba gatera para los negociadores.

“Las empresas comenzaron a salir en el primer trimestre en Estados Unidos, lo que significa que la primera ronda de ofertas para muchas de ellas se realizará en mayo y junio”, dijo Bruce Biegel, socio gerente senior de Winterberry Group. “Hay una especie de cadencia natural en esto, lo que significa que comenzaremos a ver más acuerdos anunciados en junio y luego continuaremos durante todo el verano”.

En Europa, sin embargo, el mercado se muestra más cauteloso. Los negociadores están esperando a ver quién dará el primer paso y cuál será la estructura de esos acuerdos antes de tomar medidas. Es una situación clásica del huevo y la gallina. Y, sin embargo, esta postura provisional no puede durar para siempre, y todos los indicios sugieren que las cosas mejorarán hacia finales de año. Especialmente si los negociadores empiezan a oler que se avecina un recorte de tipos.

“La indecisión de Google sobre la privación de cookies está haciendo que mucha gente [in Europe] nerviosos hasta el punto de que algunos de ellos deciden que no van a permitir que el problema dicte la hoja de ruta de su producto y sigan adelante con sus propios planes”, dijo Andrew Buckman, vicepresidente de marketing y relaciones con inversores de Azerion. “Una vez que se llega a un punto de inflexión en este tipo de empresas, puede haber más interés de inversión en ese tipo de empresas”.

No importa lo que suceda a ambos lados del Atlántico, anticipe que los sospechosos habituales quedarán atrapados en la fábrica de rumores. Esté atento a nombres como Equativ, Seedtag, MiQ, Common Interest y MGi. Incluso las empresas relacionadas con influencers como CreativeIQ y Captiv8 están maduras, dada la tensión que existe en torno al marketing de influencers. Estas empresas abarcan las áreas donde la mayoría de los observadores anticipan un aumento en los acuerdos: agencias, datos y tecnología publicitaria.

Entonces, ¿cuándo se traducirán estas señales prometedoras en una recuperación total de las negociaciones? Bueno, como siempre, depende de la agenda de recortes de tasas de la Reserva Federal y del resurgimiento de las compras de apalancamiento. Actualmente, el dinero inteligente apuesta por la segunda mitad del verano y más allá.

“Debido a que no ha habido muchos acuerdos, los bancos de inversión se han visto privados de ingresos, por lo que se están preparando para asegurarse de obtener su parte de lo que se obtiene”, dijo Charles Ping, director general de Winterberry Group.

“Por otro lado, está el capital privado, que tiene una vergonzosa cantidad de dinero para gastar junto con los vehículos que necesitan sacar al mercado cuando el mercado sea el adecuado, probablemente a finales de este año”.